Qué es la inflación subyacente

Inflación e inflación subyacente

Inflación

Para entender qué es la inflación subyacente, primero, es importante que conozcas el concepto de inflación y cómo se diferencian una de la otra.

Por un lado, la inflación es uno de los indicadores económicos más importantes. Mide la subida general de los precios a lo largo del tiempo en una economía.

Y se calcula comparando el precio de una cesta de bienes representativos de lo que consumimos los peruanos con su precio en un momento determinado.

Inflación subyacente

Por su parte, la inflación subyacente es una medida de la inflación que excluye los componentes volátiles de la misma como, por ejemplo, los alimentos y la energía eléctrica. Y, además, suele ser utilizada para analizar la trayectoria de la inflación a corto y medio plazo.

Es decir, muestra la evolución de los precios, por ejemplo, de forma mensual, lo que permite comparar un mes con otro. Siendo, de hecho, de gran importancia, sobre todo en países como Perú, donde los precios de los alimentos y la energía pueden variar significativamente de un año a otro.

En otras palabras, podemos resumir qué es la inflación subyacente, como un indicador más fiable de la salud económica de una economía frente a la tasa de inflación general, porque tiene en cuenta las fluctuaciones a corto plazo de los precios.

Evolución de la inflación subyacente en Perú

En Perú, la inflación subyacente mide cuánto aumentarán los precios de todos los bienes y servicios, excepto, como ya lo vimos, los alimentos y la energía.

Según el portal de datos del BCRP (BCRPData) en marzo de 2023 ha subido casi un 1%, situando el agregado anual en un 7,9 %, que es un valor alto.

Esto ayuda a los economistas, al BCRP y a la población en general, a hacerse una mejor idea de qué es la inflación subyacente en el país y cómo se comporta.

Precisamente, si buscas una imagen general de cómo se comportará tu dinero en un periodo determinado de tiempo, la inflación subyacente puede ser más útil que el indicador de la inflación en general. Y lo es porque elimina los conceptos más volátiles a corto plazo del indicador de precios, que suelen distorsionar la visión sobre lo que está ocurriendo realmente con los precios.

Esto facilita la comprensión de lo que ocurre con tu dinero cuando se trata de cosas como, por ejemplo, el alquiler, que son relativamente constantes a lo largo del tiempo. 

Efecto de la inflación sobre el dinero

Una tasa de inflación alta encierra el peligro, si los tipos de interés del dinero son inferiores, de empobrecernos como consumidores.

Si los precios están subiendo a una tasa más alta de lo que se paga por el dinero (la remuneración de nuestro ahorro) y de lo que crecen los salarios, perdemos dinero.

Así que la inflación se puede considerar un enemigo invisible de nuestros ahorros.

Cómo se calcula la inflación subyacente en Perú

En general, hoy en día, existen muchas formas de calcular la inflación subyacente. Sin embargo, para su cálculo en el país, se toman en cuenta varios factores: tales como los métodos estadísticos y econométricos.

Cálculo por métodos estadísticos

El primero de ellos, es la forma más sencilla y toma en cuenta el índice de precios al consumidor, por su parte, el segundo, suele ser un método más complejo. Adicionalmente, se evalúan las mejores características que debe tener un buen indicador, para finalmente seleccionar la mejor medida de inflación subyacente en el país.

Ahora bien, el primer método para hacer el cálculo de la inflación subyacente, consiste en dejar de lado aquellos bienes y servicios cuyo precio varía constantemente, tales como los impuestos, los intereses, los alimentos, etc.

Un ejemplo claro de ello son los productos agrícolas como verduras y hortalizas, que tienen un comportamiento variable en sus precios, debido a estar directamente relacionados con el clima. Lo que puede intervenir en la disponibilidad de las cosechas.

Cálculo por métodos econométricos

El segundo método, se trata de hacer el cálculo de la tendencia, utilizando filtros que permitan determinar la serie de inflación.

Estimadores de influencia limitada

La tercera orden trata de realizar el cálculo de los conocidos estimadores de influencia limitada en el país.

Lo que significa que, se toman en cuenta las modificaciones de los precios que puedan tener, por ejemplo, los productores, ya sea por costes de producción o aumento de la demanda de los productos.

Métodos estadísticos

Y, finalmente, el último modelo es el cálculo de la inflación subyacente a través de un método estadístico que comprende la evolución pasada y presente de determinados bienes y servicios.

Señales que sugieren un buen indicador de inflación subyacente

Tomando en cuenta lo que es la inflación subyacente y su importante función como modelo orientativo del Banco Central, es necesario que un buen indicador cumpla con al menos la mayoría de las siguientes características:

• Ser fácilmente ejecutable por el Banco central.

• Es necesario que sea un indicador sólido, fácilmente calculable y comprendido.

• Debe emitir confianza y credibilidad.

• Además de ser un indicador que posea disponibilidad oportuna.

Por lo tanto, tomando en cuenta lo qué es la inflación subyacente, los métodos para calcularla y las características de un buen indicador.

Se puede resumir que en Perú el mejor método para deducir la inflación subyacente es aquel que excluye aquellos bienes y servicios que presentan mayores variaciones.

Por otro lado, los indicadores de inflación que cumplen con todas las características que mencionamos anteriormente, es la variación del índice de precio al consumidor.

Eso sí, dejando de lado los siguientes productos: huevos, cítricos, pescado, papas, así como el transporte urbano, entre otras, puesto que representan los rubros que son susceptibles a cambios en los precios en el país desde 1994.